美国硅谷银行和签名银行倒闭以来，引发一系列的连锁反应。不仅华尔街股市遭受重创，世界大宗商品市场也受到拖累，特别是极为敏感的原油市场上周出现大幅下挫，市场犹如惊弓之鸟，何时止跌回稳目前还很难说。

　　从3月17日收盘情况看，伦敦布伦特原油期货收盘价为每桶72.97美元，当周下跌近12%；纽约西德克萨斯中质原油期货收盘价为66.74美元，下跌13%。这是自2000年初以来最大的周跌幅。市场分析人士认为，当前投机氛围浓厚，因为石油供求基本面没有变化，继续做空杀跌固然不智，但短期做多也要承担消息面的未知风险。市场屡屡反转出乎意料，脆弱的油市远没有黄金市场那样安全可靠。

　　为什么原油市场首当其冲？原因在于石油历来是最大宗的抵押品，银行信贷一旦出问题，最先抛售跑路的就是原油期货。一有风吹草动，国际投机资金马上就会离开石油衍生品市场。抛售浪潮很快波及原本看涨大宗商品行情的对冲基金，迫使后者跟随抛售，拖累现货石油基准价格进一步走低。

　　那么，未来油价将怎样运行呢？根据OPEC+预测，石油衍生品市场在一段时间内还将保持动荡状态，预计到今年下半年供过于求的局面会有所改变，油价有可能恢复上涨势头。所以欧佩克目前还不太担心油价过度下跌。特别是俄罗斯副总理诺瓦克和沙特阿拉伯萨勒曼亲王会面商讨稳定油价，并称中国石油需求的复苏仍然是重要支柱，而且美国政府正考虑补充处于40年低点的战略石油储备。因此油价将得到重要支撑。

　　市场情绪可能是决定短期油价走势的主要因素。不确定的是，世界经济恢复增长的前景并不牢靠，由此影响对石油的需求预期。国际能源署此前预测，世界石油需求在今年7月份至9月份期间每天将增加100万桶，最后一个季度每天需求增长将超过150万桶，预计今年全球石油总需求将创下历史新高，达到每天1.02亿桶。现在的问题是，如果银行业问题引起美国和欧洲经济衰退，那么全球需求也会进一步减弱。由此看来，短期原油市场还是看这场银行危机怎么化解。

　　美国银行业是否会出现连锁崩盘，并发生系统性金融风险，进而导致世界经济进入衰退？这是目前市场最大的担忧。随着瑞士信贷银行爆发流动性危机，恐慌已经蔓延到欧洲。

　　最新情况是，美国联邦存款保险公司已经托管硅谷银行，另外11家美国银行同意向第一共和银行存入300亿美元，暂时稳住了阵脚，避免其股价崩盘。美政府一再保证说美国银行系统稳健安全，但银行业的问题仍在发酵。瑞士信贷银行将被瑞银集团以极低价格收购，但约160亿瑞士法郎的AT1债券将减记至零，意味着债券投资者反而成为第一批“牺牲品”。

　　世界各地投资者都在密切观察美国和欧洲银行业的最新动向，市场情绪依然脆弱。由于美国救助措施及时到位，很大程度上避免了市场恐慌蔓延。美联邦存款保险公司迅速采取行动为存款提供担保，美联储向需要资金的银行提供贷款，有助于解决美国银行以及外国银行在美国分行的流动性相关风险。总体而言，目前还不至于过分担心类似之前国际金融危机爆发的危险，但硅谷银行突然倒闭给世界金融业带来的冲击波仍不能小觑。作为40年来专注于硅谷和初创企业的上市银行，其迅速倒闭尤其令风险投资界感到不安，并使大量相关气候领域科技初创企业陷入危机。

　　也许最进退维谷的要算美联储了。今年2月份美国消费者价格指数仍在稳步上涨，其抗击通胀的斗争现在却因两家地区性银行的倒闭而变得复杂。按照美联储紧缩计划，至少还要加息两次后再看通胀情况决定后续利率政策。现在预计美联储会考虑银行业的困境，同时要避免经济硬着陆。

　　所以，在某种程度上，当前油价表现与石油市场的基本面无关，更多地取决于这场银行业危机能否顺利度过，市场信心能否得以恢复。（本文来源：经济日报 作者：翁东辉）